ご案内
事業の収益を債券のクーポン（金利）支払いに充てるようなスキームなどが開発され、今世紀に入って顕著に増加している分野である。
株式については、商品構造としてはイスラムに反するものではないが、資金使途の面でイスラムの教義に即している必要がある。
ある銘柄の事業として、豚肉やアルコール、金利などを扱っている場合は、イスラム投資の対象から除外される。
借入金が多かったり利息収入が多かったりするなど、財務構造についても金利依存度が高くないことが教義との関連で重要になる。
イスラムの投資ファンドも多くなっている。
基本的な構造自体は、普通の投資ファンドなどと大差はないが、ファンドを組成するに当たり、運用対象・運用方法などが教義に反していないことが確認される。
運用対象は、株式、債券などもあれば、不動産やプライベート・エクイティ（未公開株投資）なども増えている。
最近では、ヘッジファンドのようなスタイルのところも出てきているほか、ＲＥＩＴ（不動産投資信託）やＥＴＦ（上場投資信託）など、上場商品も増えてきている。
比較的高度な構造を持つ商品も開発・提供されはじめてきている。
マレーシアやＵＡＥ（アラブ首長国連邦）の住宅金融公社は、住宅ローン債権を対象資産とする証券化商品（ＲＭＢＳ）を発行している。
また、マレーシアの投資会社やＵＡＥの公益企業が他社株転換債を発行した事例もある。
デリバティブ取引についても、範囲は限定的ながら、ないわけではない。
銀行間などを中心に金利相当や通貨のスワップ取引などの事例がある。
このように、資金の調達や運用を行なう上で必要な取引は、大まかに言えば、ほぼすべてイスラム金融方式のものが提供されているとみてよいだろう。
前述したように、こうした間口の広さが、イスラム金融の成長を支えている面もある。
各取引の詳細については、基本概念を説明しつつ、次章以降で紹介する。
第２章イスラム金融の基本を理解する三つの禁止すでに日本でもよく知られているように、イスラム金融では利子という概念は使われない。
利子の受け取りがコーランで禁止されているからである。
このことは、イスラム金融の取引構造の面で大きな特徴とみることができるだろう。
イスラム金融の取引で禁止される要素は、大きく分けて以下の三つに整理される。
第一に、金利（リバー）である。
イスラムで禁じられるリバーとは、もともとは「増殖」を意味する概念である。
一定金額の資金を相手に預けて、戻ってくる際には、当初の額を上回る金額となることが予め定められているような取引を指す。
このため、リバーとは金利一般を指すと考えられている。
第ニは、不明瞭性（ガラル）である。
ニ者間の取引の中で、暖昧な事項は極力排除されなければならない。
例えば保険取引は、保険金支払い条件が必ずしもすべて特定しきれず、不明瞭な部分があることが禁じられる条件の一つとなっている。
第三は、投機性（巨巴目、マイシール）である。
カジノ等の賭け事のような取引は禁じられている。
コーランにも「これ、汝ら、信徒の者よ、酒と賭矢と偶像神と占矢とはいずれも厭うべきこと、シャイターンの業。
心して避けよ。
さすれば汝ら運がよくなろう。
」との記述がある。
例えばオプション取引のような、将来の不確実な出来事で損益が変わってくるような取引は禁じられるとの考え方が一般的である。
ただし、前記の点はイスラム金融取引で排除されるべきものであるが、イスラム金融取引を可能にする上では、前記の性質が１００％排除されていないと許容されない、ということではない。
例えば、取引の中で不明瞭性（ガラル）は可能な限り排除されることが望ましいが、将来起こるであろうすべての事項を詳細に記すことは不可能である。
取引を実際に行なう上では現実的な対応が採られており、オール・オア・ナッシングということはない。
前記の考え方は、いずれもイスラムの教えに基づくものであるが、以下では、先に述べた三つの禁止要素（リバー、ガラル、マイシール）の観点を中心に、重要な概念について簡単に整理しておこう。
まず、「シャリア」という語である。
「人のあるべき生き方を示す道」といったような意味で、要するにイスラムの教義と理解すればよい。
聖典コーラン（クルアーン）やスンナ（イスラムの慣行・範例）などを基本とし、学者間の合意や類推等も含めた総体的な教義の体系である。
イスラム法と訳されることもあるが、一般に我々が考える法律とは異なり、対象範囲が広く日常生活にも及ぶ。
根拠の点でも、前述のような明文化された聖典や言行録などもあれば、有識者であるシャリア学者の考え（類推等）も含まれる。
イスラム金融は、定義としてシャリアに沿った金融のことだが、シャリアとの関係で適合しているものを「シャリア適格」、そうでないものを「シャリア不適格」という。
その判断を下すのは、前述したシャリア学者である。
イスラム金融取引を行なう金融機関では、複数のシャリア学者から成るシャリア・ボードにより各取引のシャリア適格性が検討・判断されている。
そのプロセスのことを、「シャリア審査」、「シャリア・スクリーニング」などと表現する。
ムダラバ（室呂の国９コ）ムダラバは、他者に運用を委託するスキームである。
資金提供者は、事業家（運用者）に資金を提供する。
事業家は、集められた資金を何らかの形で投資・運用して利潤を上げ、それを配当として資金提供者に還流する。
資金提供者が事後的に受け取るのは、事業家による投資・運用の成果としての配当であり、資金がそれだけで増殖したもの（＝リバー）ではないため、シャリア不適格ではない。
とりわけ、いかにしてリバーが排除されるか、すなわちＦ金利という概念を使わずに金融取引を行なうことができるのか、その根底の考え方となるイスラム金融スキームをいくつか説明する。
不明瞭性を排除するため、資金提供者は、事業家によって行なわれる投資の内容を認識した上で、自分の資金を提供する。
また、出資者と事業家の間での利潤の分配率は、予め定められている。
一方、事業家が投資・運用した結果、損失が生じた場合には、一定のルールで資金提供者も損失を被ることがあり得る。
このためムダラバは損益分担方式の範疇に入る。
こうした、他者に運用を委託するような取引形態は、一般の金融でも数多く存在する。
投資ファンド、投資信託、金銭信託、貸付信託などは、いずれもムダラバに類似した仕組みと言えるだろう。
一説には、信託取引の起出所)私作成投資ファンドは、ファンド運営者が出資者より運用原資を集め、その原資をファンド運営者が運用し、運用益を出資者に還元するスキームである。
これは、まさにムダラバの概念に、そのまま当てはめることが可能である。
ファンド・ビジネス等では運用委託の手数料を取引開始時点で課すのが一般的だが、そうした手数料についても、例えば委託取引であるワカラ（後述）などの考え方を適用して、一般の投資ファンドとほぼ遜色ないイスラム金融方式のファンド取引を作り上げることができる。
イスラム金融の投資ファンドとなるためには、こうしたスキーム全体と、ファンド運営者の運用対象につき、シャリア適格である必要がある。
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